新政之下A股正冲破迷局

　　长沙晚报掌上长沙12月28日讯（记者 舒元臻）今日，A股迎来了2018年最后一个交易日。截至昨日收盘，上证指数已经累计下跌了24.92%，跌幅仅次于2008年的65.39%。不过，这一年A股市场的变化却有目共睹，并购重组制度、停复牌制度、回购制度、重大违法退市规则等各类新政接踵而至的情况下，A股似已开始冲破迷局。

　　退市

　　“史上最严退市制度”发力

　　昨日是中弘退退市整理期30个交易日到期的日子，公司成为A股历史上首只因连续20个交易日低于1元而退市的个股，这开启了“1元退市时代”。不过，这并不是今年首只退市的个股。而随着退市制度从各方面的逐步完善，A股市场正逐渐开始将“有进有退”当做一种常态。

　　2018年7月27日，证监会正式发布了《关于修改〈关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见〉的决定》，其中提到完善重大违法强制退市的主要情形，强化证券交易所的退市制度实施主体责任。11月16日，沪深交易所将重大违法强制退市规则落地，资本市场称之为“史上最严退市制度”。值得关注的是，其中提及的“重大违法退市”包括了首发上市欺诈发行、重组上市欺诈发行、年报造假规避退市以及交易所认定的其他情形。此外，新增了如有涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为应予退市的规定。与此同时，新规还强调了退市标准，完善了退市环节等，切实提高退市实施效率。

　　记者统计发现，2018年退市股突增，除了烯碳退、退市吉恩和退市昆机，加上中弘退便是4只。

　　回购

　　A股市场回购成风气

　　2018年进入尾声，距离公司法修改回购制度已有两个月左右，但是发布回购方案的上市公司依然不少，“回购”成为了2018年A股市场不可或缺的关键词。上市公司回购股份本是好事，但是也有部分上市公司利用股份回购为大股东减持股份“抬轿子”，将之当成“割韭菜”的手段，甚至通过不当信息披露实施“忽悠式”回购。不过，监管层已经在相关细则中做出了制度安排，将严厉打击利用回购实施利益输送、内幕交易、市场操纵、证券欺诈等违法违规行为。包括严格规范控股股东及其一致行动人、实际控制人和董监高人员在股份回购期间的交易行为，堵住内幕交易和“拉抬”减持的通道；控制好回购的节奏和数量，避免股份回购影响市场正常的交易秩序等。

　　记者注意到，细则中明确上市公司为维护公司价值及股东权益所必需的股份回购，在持有半年并履行必要的决策程序后，可通过集中竞价交易方式卖出。同时，简化决策程序，便利实施操作，如丰富了回购资金来源，允许上市公司在回购期间发行优先股；回购期限更灵活，上市公司实施回购的期限由半年延长至一年等。但要求上市公司在回购股份方案中，必须明确回购数量或资金总额的上下限，且上限不得超出下限的1倍等。

　　据不完全统计，今年参与回购的公司数量、回购股份数量、回购金额纷纷创下新纪录。而上市湘企中拓维信息、方正证券、隆平高科、湘油泵、梦洁股份、科力远、亚光科技、九芝堂、唐人神、克明面业、友阿股份等都发布了与回购股份有关的公告。

　　并购重组

　　助企业短期做大做强

　　如果说回购自己公司股份成为了A股市场2018年的一股风气，那么并购重组也十分热闹。从证监会数条涉及政策调整与重组相关的监管问答，投资者便可知晓并购重组亦是2018年资本市场中举足轻重的话题。记者简单梳理，发现2018年9月到11月期间，证监会修改重大资产重组中关于“经营性资产”的要求，除金融行业外，原则上取消了财务指标监管要求；鼓励交易对方对标的资产真实合理的现金增资，允许上市公司大股东通过认购配套募资或取得标的资产权益巩固控制权；新增了十大重组审核分道制的“豁免/快速通道”产业类型；还启动了定向可转债并购试点工作等。

　　市场统计数据显示，今年超1800家上市公司曾发布了与并购重组有关的公告，或已完成或正在进行。值得关注的是，目前1800多家上市公司中已经有600余家上市公司披露了2018年年报业绩预告，其中近六成以上是预喜。

　　有资深业内人士认为，并购重组市场的放开对上市公司经营发展具有重要意义，一些新兴产业能够通过这种方式在短时间内做大做强。