“夺印”背后的股权游戏

　　长沙晚报4月30日讯（全媒体记者 曹开阳）李国庆又火了。作为中国最大网上书店和知名综合性网上商城当当网的创始人，4月27日，李国庆在其微博发文称其召集股东会，赢得了53.865%的投票，被选为董事长、总经理，并表示已接管了公司的公章和财务章。

　　李国庆“抢”到公司的赢面到底有多大？公司的股权结构设计需要注意哪些问题？记者就此采访了专业聚焦公司股权领域研究的元端律师事务所主任袁啸。

　　吃瓜

　　通过夺印就能“抢”到公司吗

　　从离婚官司到“夺印”，戏份的增加让吃瓜群众大呼过瘾的同时，也引起了专业人士的关注。

　　“夺印”后的李国庆高调宣称，“（印章）白天挂在裤腰带，晚上放在被窝里”。这真能帮他“抢”到公司吗？袁啸分析认为，这首先要看股东会决议是否有效。据媒体披露当当网高管阚敏所述，俞渝持股52.23%，李国庆持股22.38%，两人的孩子持股18.65%，管理层两人分别持股3.58%和2.93%。

　　如果孩子确实持有股权，那么监护人是否可以直接行使股权权益？袁啸认为，如果股东为未成年人，在行使股权的过程中，监护人将是当然的法定代理人，但监护人行使股权权益时必须保护未成年人的合法权益。当然，双方有可能形成了内部协议，将部分权益确认归属于孩子，这就需要看这个内部约定是将完全的股东权利分割给了孩子，还是仅将其中的财产权益部分（如分红权、增值权等）确认给了孩子，涉及经营和股东决策的权利仍由父母行使。如果是后一种，那父母就可以在不损害孩子权益的前提下以自己的名义直接行使决策权。

　　另一个问题是，在没有离婚的情况下，夫妻双方持有股权所代表的表决权是平均取得还是与登记比例保持一致？李国庆称，他与俞渝共持股91.71%，他实际持股45.85%，同时争取到了两家管理合伙企业支持，因此获得了53.865%的表决权。这里又出现一个判定规则优先顺序问题。首先需要考虑的是公司章程中是否对该种情况存在特别约定，如果没有，再看夫妻之间是否存在内部约定。如果双方同意不按照登记比例行使股东权利，则该约定在双方之间有效；如果没有特别约定或规定，那么当双方所持意见发生冲突，必须通过票决的方式来形成决议时，则以章程所规定的确认表决权原则（按照实缴、认缴注册比例）确定表决权比例。

　　所以，如果李国庆没有其他证据证明双方之间就表决权存在特别约定或章程中存在特别条款，那么俞渝将拥有具明显优势的表决权比例，李国庆的公章白抢了。

　　启发

　　开公司首先要做好股权结构设计

　　当当网从一开始就是个典型的夫妻店（双方各占50%股权），到如今变成这种“女强男弱”的股权结构，中间可能有些具体的原因或妥协、商议，但对于股权结构设计的意识缺乏、对于规范治理规则的不熟悉和不了解，无疑也是一大原因。袁啸提醒，中小企业的股权结构顶层设计是关系企业能否长期生存、多个股东间能否形成合力的重要制度建设，一定要从初始阶段就全面考虑。如果初创时就是“歪脖子树”，以后再要纠正很难。

　　公司处于初创期，核心在于解决以下三个方面的问题，并形成相应的制度建设。

　　首先，公司要有稳定的控制权核心，也就是“带头大哥”，不能出现一个公司有多个企图争夺控制性话语权的股东，否则肯定做不好，当当网就是如此。其次，要有明晰的权限划分和授权体系。有些公司会把组织架构设计得特别完善甚至是复杂，有些公司会非常简单，但是无论怎样，从顶层设计的角度来讲，各个位置、各个主体都能明确自己的权利和义务的边界在哪里，并且知道如果越界给其他人或公司造成了不利影响，将通过怎样的流程、承担怎样的责任，这样的体系就是相对合理的。中小企业最易犯的错误，就是因为体量小，所以股东之间、董监高之间边界不清、授权不清、责任不清，很容易发生冲突和矛盾。最后，股东要有明确的进入和退出机制，因为一旦缺乏这个机制，就很容易导致股东陷入“宫斗”，内讧中的企业是很难有好结果的。