打破“刚兑”不可怕，资产配置“不抓瞎”

　　长沙晚报全媒体记者 朱泽寰

　　“我们现在的理财产品都是非保本浮动收益，且不能提前支取。”在一家银行大厅，一位理财经理向客户如此介绍。

　　银行理财不再保本，投资者该何去何从？进入不保本时代，投资者该如何实现资产稳健增值？带着这些疑问，记者近日走访了多家银行与投资机构。

　　刚性兑付被打破，投资理财不再保本

　　何为刚性兑付？

　　在众多投资者的传统印象中，往往把银行理财视为保本理财，他们普遍认为银行信誉好、风险低，除非发生小概率意外，一般不会亏损。而事实也确是如此，倘若银行某一理财项目出现亏损，一般也会依照预期收益率按时将本金和收益拨付给客户，以保证客户资金与自身信誉，即所谓的“刚性兑付”。

　　何时起，理财不再100%安全了？

　　2018年4月27日，人民银行会同银保监会、证监会、外汇局等部门发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，（下称“资管新规”）资管新规对商业银行资产管理业务提出了“打破刚兑”“透明管理”“分类监管”的整体要求，理财产品净值化转型进入了加速期。

　　同年9月28日，《商业银行理财业务监督管理办法》出台，“理财新规”正式落地，明确指出商业银行发行理财产品，不得宣传理财产品预期收益率，在理财产品宣传销售文本中只能登载该理财产品或者本行同类理财产品的过往平均业绩和最好、最差业绩，并以醒目文字提醒投资者“理财产品过往业绩不代表其未来表现，不等于理财产品实际收益，投资须谨慎。”

　　事实上，针对金融业的刚性兑付、兜底的纠纷，这两年，监管部门已经加大了惩戒力度，其核心的目的就是要打破刚性兑付，让投资者不要心存侥幸。

　　保本类产品锐减，净值类产品上升

　　今年7月31日，央行发布消息称，考虑到今年以来新冠肺炎疫情对经济金融带来的冲击，金融机构资产管理业务规范转型面临较大压力。为平稳推动资管新规实施和资管业务规范转型，经多部门审慎研究决定，将资管新规过渡期延长至2021年底。

　　尽管如此，但在银行、投资机构中，保本类产品正在加速退出历史舞台，多数银行表示，相关产品到期后不再滚动续发，少数银行甚至直接开启未到期理财产品“强退”模式。另一方面，银行净值化产品的发行力度不断加大，净值产品的存续量直线上升，据中国银行业协会和普益标准共同发布的《理财市场数据报告》的最新数据显示，截至11月末，全国银行理财市场净值产品存续量为25953款，环比增加了1223款。

　　而在湘江新区的一家银行，记者看到，目前仅有1只保本类理财产品，据银行工作人员介绍，为顺应发展，银行新增了4只净值型理财产品。

　　在“刚性兑付”时代，理财产品的投资运作收益在给付客户预期固定收益后，其余部分银行留存。而在净值时代，投资运作收益扣除销售管理费等费用后全部归客户所有。正好在柜台办理理财业务的刘大爷，对于银行理财产品的变化表示理解。“理财本就是‘凭本事’吃饭的技术活，赚了就赚了，赔了就赔了，有风险，不保本，这才是合理的。”

　　资产配置对冲风险，多元投资助力增值

　　面对理财结果的不确定性，投资者该如何抉择？多家银行的理财经理与投资机构的理财顾问不约而同地给出了他们的答案——资产配置。

　　“把鸡蛋放在不同的篮子里，投资理财应当‘荤素搭配’。”一家银行的资深理财经理为资产配置指明了方向。

　　“黄金金字塔”模式，是当下较为流行的资产配置模式。其先将投资品类分成高风险高回报产品，如期货、权证、股票；中等风险中等回报产品，如公募基金、对冲基金；以及低风险低回报产品，如存款、国债、保险等三类。

　　再根据投资习惯将投资者分为保守型、稳健型与积极型三类，进行“3×3”配对。对于稳健型投资者，我们推荐其高、中、低风险的投资比例分别为家庭资产的20%、30%与50%；对于积极型投资者的配置比例为30%、40%与30%；而保守型的则推荐为10%、20%与70%。

　　“资产配置是手段，理财思维的培养同样也很重要。”从业19年，累计管理资产超70亿元的注册金融风险管理师刘永昶告诉记者：“记好每一笔开销，作好长远理财规划，培养‘财商’，这才是关键的理财的核心要素。”

　　在大学城的一家银行门口，孔同学向记者分享了他的理财模式，利用信用透支的平台，先消费，再将同等金额的钱存入“货币基金”次月自动还清。“利息虽不多，但我觉得这也是一种合理利用‘金融杠杆’的理财模式。”