过分杀跌不足取，少动多看待良机（股市开评）

　　曹开阳

　　周一的低开回升终究没能挽回A股的短线颓势，周二的一波大跌使得场内人气几乎降至冰点，并引发了场内的恐慌抛盘。最终，被寄予厚望能凸显支撑力的60日均线在放量大量中宣告失守。问题来了，面对这样的局面，投资者该何去何从呢？

　　首先，我们再来复盘一下本次大跌的原因。其实从去年年中开始，因为管理层的态度，A股走势就已经从快速上涨转为了磨磨蹭蹭式的振荡，而此前促使股指猛涨的券商板块几乎一直处于按兵不动的状态，甚至有些券商板块已类似休眠。这也是A股在长达四个月的时间里一直几乎徘徊不前的根源。但从去年年底起，直至今年春节前，机构抱团股开始直线飙升，终于引领股指走出了振荡箱体。但从两市的成交量来看，并没有明显放大的现象，这也就意味着，场外资金事实上是跟进不足的，从而使得更多的非机构抱团股在股指涨升的同时出现了下跌。然而，随着机构抱团股被大幅推高，同时部分主流基金宣布不再接受申购或买入，并公布了分红计划，也就使得其所持股票（即以机构抱团股为主）要承受极重的抛压。外围资金跟进不足，机构抱团股又抛压极重，双重合力下，A股当然难以抗拒下跌。

　　在明白了股市下跌的主因后，有必要对后续的操作给出建议。

　　一方面，机构抱团股此前无论抱得如何紧，但在内部出现裂缝后，就很难再在短时间内重新抱团如初。以贵州茅台为例，其年前的上涨史上罕见，而这样的上涨是以在此前数年抱团得来的结果。因此，一旦有机构筹码松动，就很容易形成“雪崩效应”。在这一点上，机构和散户究其本质其实并无区别。由此，虽然我们可能难以精确测算出机构抱团股究竟会跌到哪里，但应该可以肯定的是，这些股票要雄风再起，绝对不是一朝一夕之功。这就提醒投资者，千万不要自做聪明去抢反弹，但可以多多观察，不要再过分杀跌。理由在于，这些被机构视为“核心资产”的股票，在充分释放掉下跌动能后，依然还是会被机构再次抱团。

　　另一方面，倒是可以对低估值的股价相对较低的个股适当参与。A股的历史走势其实就是个循环，除非出现失控的疯犯状态，往往在快速上涨阶段，大盘绩优股会走得顺风顺水，而小盘股则会相对安静；在振荡甚至下跌阶段，小盘股的机会会明显要多于大盘绩优股。其中的原因并不复杂，快速上涨阶段，场外资金迅速涌入，市场不缺钱，大资金首选的当然是安全边际更高的大盘绩优股；而在振荡或下阶阶段，资金退场，如海水退潮，场内资金已不足以支撑大盘股的上涨，会更多地把关注点放在资金需求量不高的小盘股、低市值股上。这也是为什么最近一段时间，虽然股指连续下跌，但反而有一部分在春节前亏损的投资者，突然发现自己持有的中小盘股又“回血”了的原因。

　　目前看，机构抱团股再重新凝聚力量还为时尚早，但从去年年中就开始处于半休息状态的券商板块却一直没有出手，多看少动的投资者对于这个要点一定不能错过。