泛科技方向或有望迎来短线情绪修复

　　长沙晚报掌上长沙11月26日讯（全媒体记者 周丛笑）本周市场整体呈现震荡调整格局，各大指数呈现不同程度下跌，其中科创50、创业板指、中小100指数跌幅居前，分别收跌-2.99%、-2.45%，-1.94%，上证50、上证综指、沪深300跌幅在1%以内。

　　大盘表现:

　　从行业板块表现来看，本周地产、医药、食品等板块涨幅居前，软件、半导体、多元金融等板块出现在跌幅前列。从北向资金来看，本周累计净卖出31.60亿元。量能上来看，本周量能呈现缩量态势，连续三个交易日量能维持在8000亿附近。

　　重点行业解读：

　　长江证券湖南分公司首席投资顾问王振怀分析表示，近期机器人产业链热度持续高涨，消息上，深开鸿与乐聚机器人宣布，推出首款基于开源鸿蒙的KaihongOS 人形机器人；开普勒先行者系列通用人形机器人正式面世，包括先行者K1、先行者S1、先行者D1三个型号。基本面上看，在华为等巨头加入机器人研发后，国内机器人研发获得了重大进展；海外方面，特斯拉本月将启动的行走测试即将来临，特斯拉人形机器人样机迭代即将由 "功能实现“（B样）进入到"量产实现"（C样）环节。受益末来特斯拉机器人的降本目标，例如伺服系统、滚珠丝杠、关节设备以及相关生产线加工设备等国内企业已经实现技术突破的环节或有望打入特斯拉人形机器人供应链，成为未来业绩的一大增量方向。

　　房地产板块近期持续活跃。消息上．深圳从11月23日起调整二套住房最低首付款比例，二套住房个人住房贷款最低首付款比例由原来的普通住房70%、非普通住房 80%统一调整为40%。近期地产板块利好消息接连不断：三部门召开金融机构座谈会，释放积极信号；房企〞白名单”拟扩容；融创成功实现债务重组；广州打响一线城市土拍不限价首枪。本质上，尽管当前房地产基本面复苏维持弱势，但一线城市需求端政策仍有优化空间，同时核心城市改善性需求具备一定支撑，后续仍存在结构性机会。

　　后市观点:

　　王振怀表示，回顾本周行情，市场整体处于快速轮动的无序状态，各大指数延续调整，量能缩至8000亿附近，北向资金再度净流出31.6亿元。短线投机氛围持续活跃，资金对于连板投机方向的参与热情较高。在泛科技方向调整的背景下，资金高低切换，选择消费、医药等防御性板块进行过渡。随着本周市场风险集中释放，后续泛科技方向或有望迎来短线情绪修复，届时资金回流强度以及延续性便是市场关注的重点。

　　对于后市研判，我们的框架一直围绕国内外两大方向展开：国内方面，主要聚集经济数据、政策力度，以及资本市场制度完善情况；海外方面，主要聚集中美关系、美联储加息进程以及地缘政治三因素，

　　具体来看，国内方面，经济数据上，可重点关注消费数据情况，10月份，社零总额同比增长7.6%，连续3个月回升。此外，餐饮收入增长17.1%，增速加快3.3个百分点。与此同时，随着各项促消费政策加快落地，春节期间将迎来消费旺季，预计年内消费市场将继续呈现稳步恢复态势。行情上，本周泛科技方向集体调整，市场存在高低切换的需求，消费方向作为防御性板块的修复机会或值得期待；政策上，11月20日，中国人民银行、科技部、国家金融监管总局、中国证监会联合召开科技金融工作交流推进会。该消息直接引爆北交所开启全面上涨行情，五个交易日涨幅高达16.5%。房地产方面，近期政策持续发力，三部门召开金融机构座谈会，释放积极信号，房企〞白名单”拟扩容、融创成功实现债务重组、广州打响一线城市土拍不限价首枪、深圳从11月 23日起调整二套住房最低首付款比例；人民币汇率方面，本周迎来快速升值，离岸人民币一度最高涨至7.1369元，除了年末企业结汇的影响，美国零售和通胀数据不及预期、中美利差收敛、中央金融工作会议明确释放稳汇率信号等，均助推了离岸人民币升值。

　　海外方面，中美关系近期缓和明显，地缘政治进入常态化阶段，目前关注重点主要在美联储加息方面，11月21日，美联储官员在最近一次会议上没有表现出近期降息的意愿， 总体基调是谨慎的“鹰”派，决策者承诺在一段时间内维持限制性利率，并保留进一步加息的可能性。美联储预期反复一定程度上成为制约市场开启反弹行情的因素之一，下周可保持持续关注。

　　整体而言，随着国内经济不断复苏、政策持续发力、中美关系回暖等内外部环境边际改善明显，同时人民币进入快速升值通道，均不同程度上提振了市场做多信心，对于后市A股表现仍可抱有期待。

　　“操作上，建议投资者可适当控制仓位，分批逢低布局。重点关注以下几个方向。”王振怀表示，（1）经济边际改善+流动性整体宽松背景下，同时当前时点具备补涨契机的金融风格，其中银行、非银（保险、券商）有望出现阶段性行情。（2）成长风格中有中长期配置价值以及超跌滞涨的行业：①估值有充足修复空间的通信，以及同时具备产业周期复苏预期的电子；②超跌、估值低廉预计有所修复的电力设备。（3）价格催化、业绩稳中向好且估值偏低的食品饮料，以及盈利、估值底部共振修复的医药生物。