股市开评丨成交缩量，回调概率增大

　　曹开阳

　　昨日股指能在低开后略作下探便迅速企稳回升，并最终以近30点的涨幅收出中阳线，使得技术面上整体保持了较为良好的势头。不过，在强势突破振荡箱体后，近期技术面已呈现出比较明显的调整要求。技术面上颇为关键的一个指标便是成交量，必须看到，在近期的两次明显的上涨中，成交量都出现了萎缩的现象。其一是1月12日，当天股指走势极为强劲，机构抱团股整体上扬，但是成交量出现了约8%的萎缩。量能的萎缩说明在上涨的过程中，市场交投意愿不及以前，由此也使得在1月13日的交易中，股指虽然创出新高，但是很快就选择向下调整了。昨日的情况有所不同在于，股指首先是以低开的方式在10日均线附近寻求到了支撑，然后再向上攀升，这次机构抱团股整体表现较为平淡，走势分化，在股指明显走高的情况下，成交量却再次萎缩，甚至不及原本已经缩量的1月12日，成交量较这一天又减小8%左右。如果说市场偶尔出现成交萎缩还较为正常，那么连续两次在股指明显上涨时出现成交萎缩便不得不引起警惕了。

　　市场在当前位置跟风意愿不浓，交易兴趣不强，原因分析有三：其一是，无论怎么看，管理层对于市场走势的态度都没有改变过，过快的涨升至少是很难获得鼓励的，而走势的“稳定”是得到推崇的。在股指成功向上突破后，虽然没有出现疯涨的走势，但累积涨幅也还可观，因此在当前点位，多少有一点“恐高”。其二是，在前期机构抱团股特别是白酒股一番猛涨后，已引起管理层关注，因此前期涨幅较大的个股很难再出现抱团整体上涨的局面，而随着其走势的分化，股指也很难再在近期实现大涨。其三是，随着美国新老总统交接日的临近，不得不考虑这个全球关注的时间窗口，事实上美股和欧洲日本股市近期都处于鸣金收兵的状态。此时，如果A股仍处于徘徊不前的振荡箱体中，那么这个时间窗口就不会显得那么重要，但是在股指处于5年来的高位区时，这个时间窗口的任何风吹草动就都有可能会引发较大的振荡。

　　从技术层面分析，股指在10日均线附近得到了较为有效的支撑，如果振荡果真出现，那么强支撑有可能会出现在3450至3500点之间。

　　当然，可能出现的调整和振荡应该不致于对A股大势产生影响。从宏观上看，中国GDP首次突破100万亿元大关，且是在2020年经历了疫情洗礼后实现，不仅全面展示出了中国日益增强的综合国力，而且也必将进一步吸引全球关注的目光和投资的热钱。从微观上看，年报披露季即将来临，据统计，当前已有约1000家上市公司披露业绩快报或业绩预报，其中约5成预喜。显然，在对抗疫情的大背景下，这样的业绩可以令人满意。

　　就操作而言，一方面是股指有可能会高处不胜寒，另一方面是此前的机构抱团股出现了松动迹象，因此对于仓位较重的投资者而言，可行的策略是要将获利筹码进行了结或部分了解，待股指回落调整再考虑是否介入。且介入的个股或板块应尽可能避免前期涨幅过大的，宁愿抄底被套，也不要博傻追高。理由在于，在成交量没有急剧放大的情况下，A股是几乎不可能摆陪板块轮涨套路的。综合来看，作为中流砥柱的券商板块仍将在后市左右整体行情，投资者可以进行选择配置，兵分两路，一路为以中信证券、华泰证券为主的老牌主力券商，另一路为以中金公司、中泰证券为代表的次新股。