耐心方能跑赢“慢牛”｜谈股论经

曹开阳

近日，A股一改6月下旬以来持续约两个月的快速上涨格局，转而进入了调整阶段。期间上证指数虽然曾数次小幅创出新高，但是无法突破3900点整数关口的压制，更无力对许多普通投资者心心念念的4000点大关发起攻击。同时，个股走势也产生了明显的分化，小部分大市值高科技股频频创出新高，但更多的中小盘个股则选择了蛰伏甚至是回落。

在这样的情况下，A股的“慢牛”走势是否已经发生了本质变化？普通投资者又该如何应对？

笔者认为，从当前多个维度的情况进行考量，我们应当还是要坚定“慢牛”仍在的信念。

首先，如果将本轮“慢牛”行情的起点定为去年9月中旬，当时A股以美元降息的预期为题材进行炒作并探底回升，然后在当月月底出现井喷式的普涨，那么直至现在A股就一直保持着震荡上行的走势，即便是在今年4月7日，因为美国宣布大幅加征关税A股出现大跌，但是仍然在3000点上方守稳了防线。由此看来，A股的表现并没有出现势头上的反转。

其次，很重要的一点是，即便是近期A股出现了震荡走势，但是成交量仍然是逐步放大的，特别是在8月25日上证指数创出十年来的新高时，成交量也同步放大。目前来看，市场虽然在进行调整，即便是9月22日明显缩量的情况下，市场的总成交量依然可以维持在2万亿元以上。这也意味着，当前A股市场的热度仍旧很高，其间蕴藏着可观的交易机会。

值得一提的是，9月22日，在国新办举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜，国家金融监督管理总局局长李云泽，中国证监会主席吴清，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新在发布会上回应了诸多市场关注的热点话题，一系列的数字和所取得的显著成绩，无疑会给市场带来长期坚定看好中国资本市场的信心。

那么，既然“慢牛”仍在，为什么普通投资者的“体感”又并不舒服？其中的原因不外乎，这次“慢牛”行情的主线已经牢牢锁定在科技赛道，这也是我们会看到包括寒武纪、宁德时代、工业富联等频创新高，但是很多传统行业的个股却不涨反跌，而即便有不少普通投资者买入了中小市值的科技股，也依然不能跟上寒武纪们涨幅的步伐。

笔者认为，从4月7日上涨以来，A股其实一直未曾有过充分的调整，当前的振荡或许正好可以补上这一“课”。加之国庆、中秋双节将至，这一因素也导致不少投资者甚至包括机构都有暂时离场的想法，因此更加剧了市场的振荡。

但总体来说，如果我们认可了当前A股市场正在走的是“慢牛”，那就真的急不得，也不用急，多一点耐心才能跑得赢“慢牛”。