中国资本出手收购星巴克，“9块9”离我们还远吗？

长沙晚报全媒体记者 贾凯清

11月4日，星巴克咖啡公司宣布与中国公司博裕投资达成战略合作，双方将成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。

根据合作协议，博裕投资以40亿美元的价格拿下了60%股权，而星巴克则保留40%股权，并继续作为星巴克品牌与知识产权的所有者和授权方，向新成立的合资企业进行授权。

这是星巴克进入中国26年来第一次出售业务股权，也意味着星巴克中国正式易主。中国资本控股后，星巴克在中国将会有哪些新动作？9.9元喝上星巴克是否可期？这些问题引发了许多消费者的讨论。

战略重组，未来将再开1.2万家店

此次合作的达成，源于星巴克全球业务与中国市场的发展反差。

2024财年第四季度，星巴克全球可比店销售额下滑7%，合并净收入下降3%至91亿美元，业绩承压明显。新任CEO布莱恩·尼科尔上任后，通过关闭全球627家门店、简化菜单、提升服务效率等举措调整战略，但咖啡豆价格持续上涨带来的成本压力仍未缓解。

与之形成鲜明对比的是中国市场的强劲表现——作为星巴克除美国外的第二大市场，中国业务已连续四个季度保持增长：2025财年第四季度实现营业收入8.316亿美元，同比增长6%；全年收入达31.05亿美元，同比增长5%，显著高于全球平均增幅。

截至2025财年末，星巴克在中国的门店数量已达8011家，覆盖1091个县级市场。

根据合作双方披露的信息，新成立的合资企业将继续以上海为总部，管理并运营星巴克在中国市场的8000家门店，双方将致力于把星巴克的中国门店规模拓展至2万家。

中国市场的明显回暖，无疑为本次合作奠定了良好的基础。在这种战略格局下，星巴克一方面可以通过出让股权回笼资金，另一方面也可以通过保有的40%股权，持续分享中国市场的未来增长收益。

博裕投资出手，或将加速下沉

此次出手收购星巴克中国的博裕投资，近年来集中在新科技和新消费等领域开展业务。其深度参与了蜜雪冰城下沉市场供应链搭建和万店扩张策略，旗下咖啡品牌幸运咖在不到一年的时间里增加了2000家门店。

公开信息显示，博裕投资创立于2011年，是一家深耕中国市场、布局全球的另类资产管理公司。所谓另类资产管理公司，即相对传统资产（如股票、债券、现金及现金等价物）而言，泛指不在传统公开市场频繁交易、流动性较低、结构更复杂、估值方法特殊的资产类型。

中央财经大学副教授刘春生在接受媒体采访时表示，中国咖啡市场依然富有潜力，但星巴克在一二线城市的市场渗透率已经接近饱和。因此，向下扩张成了星巴克这几年的主要动作。想要在激烈的竞争中继续开拓小城市、县域等下沉市场，就需要找一个更“得力”的本土合作伙伴。

“博裕资本对中国消费者有比较深刻的了解和理解，而且与国内多地的商业地产保持着长期合作，这能帮助星巴克在三四线线城市、新兴商圈更高效地选址。”刘春生说。通过这种合作，星巴克可能在加速下沉的同时，加速饮品与数字平台的创新，并加强与本土消费者的连接。

9.9元星巴克是否可期？

1999年，星巴克在北京国贸开出中国首店，以20元一杯咖啡的价格，一天便卖出了1万元。

作为咖啡行业的领军品牌，星巴克凭借其“高端化”的标签，在中国享受了近20年的标签。然而，随着近些年来瑞幸、库迪等中国本土咖啡品牌的崛起，消费者们更多地关注于“性价比”，而非所谓的“社交价值”。同时，由于众多个性化小众咖啡品牌的诞生，星巴克在中国的生存空间也一度缩小。

以长沙为例，根据企查查数据显示，2023年至2024年，共有518家咖啡相关企业在长沙成立，与咖啡相关的企业数量超过了7000家，从手冲到速溶，再到个性化咖啡，各种类型的咖啡品牌不断涌现。

特别是长沙本土茶饮品牌茶颜悦色旗下的鸳央咖啡，自2022年创立以来，一直以“西咖中做”的方式主营茶与咖啡的融合产品，受到全国消费者的热捧。截至发稿前，鸳央咖啡在长沙的门店已经达到72家，仅比2010年起便进驻长沙的星巴克少了10家。

在鸳央咖啡、瑞幸咖啡以及无数独立精品咖啡馆共同瓜分市场的态势下，价格战和“日咖夜酒”等模式对星巴克的标准模式造成冲击，使其在长沙的扩张速度不断放缓。

随着中国资本的介入与下沉市场布局的推进，星巴克是否会顺应市场趋势推出高性价比产品，甚至出现9.9元级别的饮品，成为行业与消费者关注的焦点。在个性化消费与性价比需求持续增长的当下，这场“本土资本+国际品牌”的合作，将为中国咖啡市场带来更多想象空间。