一贵金属湘股今年来上涨9.25%

长沙晚报掌上长沙11月6日讯（全媒体记者 刘军）近日，世界黄金协会披露，三季度全球央行净买入321吨黄金，为2024年末以来最快。机构认为，央行购金正在为金价构筑长期底部。记者注意到，今年8月来，A股市场贵金属板块上12只个股都经历了一波回落。在12只个股中，有两只湘股，湖南黄金与湖南白银。截至6日上午收盘，湖南黄金今年来整体下降3.71%，湖南白银整体上涨9.25%。

黄金是不产生利息的贵金属，兼具商品、货币与金融属性，实际利率、美元指数与官方储备需求共同决定其定价。大体上来说，黄金有四个作用：央行储备、投资需要、工业使用、金饰需求。在这四个用途中，工业用黄金与金饰需求相对稳定。全球工业每年消耗300多吨黄金，全球金饰需求每年在2000吨左右。近几年来，黄金最大的变数就是央行购买黄金。自2020年以来，全球央行一直在增持黄金。其根源是新冠以来，全球央行货币超发严重，为了实现货币保值，只有购买黄金。因此，在超发货币没有消化的前提下，各国央行购买黄金的动作就不会停。据统计，截至今年9月末，中国央行黄金储备为7747万盎司，约合2409.6吨，较8月末增加74万盎司、约23吨，单月增持量创本轮购金周期新高，已连续23个月不间断增持。国泰海通证券认为，央行购金对金价的长期支撑仍然坚实，黄金价格的底部或逐步出现。

在二级市场上，目前A股市场有11股涉及黄金概念。今年以来，A股贵金属板块整体走出中枢抬升、宽幅震荡的行情，黄金主线韧性更强，白银标的相对偏弱。板块行情由美联储利率预期、全球央行购金、地缘避险三大主线共同驱动，个股走势随金价、矿产成本、产量弹性出现明显分化。主要原因是年初市场普遍押注美联储开启降息周期，金价率先走强；但年中美国通胀数据反弹、经济韧性超预期，降息预期反复延后，美债实际收益率阶段性上行，金价随之回调，贵金属板块同步承压。与此同时，中东等地缘冲突反复，阶段性触发避险买盘，制造板块短线反弹窗口。白银则因光伏领域持续推进降银、无银技术，压制需求预期，走势显著弱于黄金。

具体到两只湘股，湖南黄金、湖南白银分别锚定黄金、白银主线，叠加锑、工业银等特色业务，年内走势跟随金银价格节奏，但基本面、股价弹性、资金偏好差异明显。

湖南黄金是国内少有的金锑钨伴生资源企业，兼具黄金贵金属属性与锑战略小金属逻辑。今年该股整体呈事件催化脉冲走强的走势，行情驱动来自金价上行预期、全球央行购金，叠加锑金属供给收缩预期，资产重组消息进一步放大阶段性行情。三季报数据显示，公司前三季度归母净利润11.61亿元，同比增长12.87%，利润增长主要受益于黄金、钨精矿均价上行。

湖南白银则以白银冶炼、银深加工为主，因白银同时具备金融避险属性与光伏、电子工业属性，个股弹性显著高于湖南黄金。今年该股走势波动更剧烈，属于典型题材博弈标的：银价走强阶段，资金快速涌入，换手率大幅走高；一旦光伏降银技术传闻发酵、工业需求预期转弱，股价回调力度更强。相较于湖南黄金，机构持仓占比偏低，游资主导短线行情，持续性偏弱。

机构提示，贵金属板块后续最大变量仍是美国通胀与美联储政策节奏。虽然央行购金提供长期支撑，但如果通胀反弹、降息再度推迟，金价仍有回调压力。投资者需要区分金价趋势红利与个股自身经营风险，警惕高位情绪炒作带来的回撤风险。