这些数据好！一批房企“困难户”缓过来了

长沙晚报掌上长沙4月7日讯（全媒体记者 孙占锋）随着2025年上市房企年报密集收官，房地产行业迎来一组关键信号：佳兆业、碧桂园、旭辉、世茂、远洋、金科等一批出险房企集体“扭亏为盈”，10家房企靠债务重组收益合计盈利超千亿元。账面由巨亏转盈，不仅是财务数字的反转，更标志着行业风险出清进入下半场，一批曾经深陷泥潭的房企，终于跨过“生死线”，迎来喘息之机。

回望2022—2024年，民营房企销售下滑，种种困难使得全行业笼罩在系统性风险阴影之下。2025年成为关键转折年。债务重组全面落地，成为出险房企“扭亏”核心动力。克而瑞数据显示，其中9家已获批重组房企债务重组收益达4348亿元，叠加金科重整收益，10家房企总收益超5000亿元。佳兆业以523亿元净利润领跑，碧桂园重组收益935亿元、实现净利16亿元，旭辉靠400亿元重组收益扭亏盈利159亿元，世茂、远洋分别盈利45亿元、36亿元，金科靠重整实现300亿～350亿元盈利。融创、龙光、时代中国等亏损也大幅收窄。

业内人士分析认为，这只是“账面盈利”，非经营反转。债务重组收益是债务账面价值与清偿额的差额，属非现金、一次性收益。剔除重组收益后，多数房企核心业务仍亏损。数据显示，旭辉核心净亏损89亿元、金科扣非后亏290亿至350亿元。销售疲软、毛利承压、资产减值、保交楼支出仍在吞噬现金流，行业“造血”未恢复。

不过，从行业高度看，这波扭亏是风险化解的里程碑，标志着“最危险阶段已过”。债务压力实质性缓解。例如，碧桂园有息负债降千亿、融资成本压至1%～2.5%；融创境外债基本清零；金科化解1470亿元债务。21家出险房企累计化解债务1.2万亿元，行业杠杆回归安全区间。

与此同时，各房企的经营秩序逐步修复，停滞项目重启，市场信心逐步修复。而且政策端已从“止跌回稳”转向“着力稳定市场”，全国百城松绑限购限贷、首付与利率下调、保交楼白名单常态化，为销售回暖创造条件。但真正“上岸”，仍需关注销售回款能否企稳、核心毛利能否修复、现金流能否持续为正。对企业而言，回归产品与服务、重建造血能力，才是长久之计。